工具 · 03

LST 抵押清算緩衝檢查

介面上的健康度回答「現在安不安全」，這個工具回答「還能承受多少」。後者比較好拿來和歷史上的折價深度對照。

填四個數字

四個都要填。清算門檻請照你用的那個借貸協議頁面上寫的數字填，各協議不同。

抵押的憑證數量

協議採用的憑證價格（以 ETH 計）不是交易頁的成交價，是協議估值用的預言機報價。Aave 的話：app.aave.com → Markets → 點你的抵押資產，頁面右上角的 Oracle price（美元）；再點 WETH 抄一次它的 Oracle price，兩個相除就是這裡要填的 ETH 計價。不用連錢包。附截圖的逐步做法在這裡。

借出的 ETH 數量記得用當下的數字，借款利息每天都在讓它變大。

清算門檻（%）同一頁往下捲，Collateral usage 區的 Liquidation threshold。別抄成旁邊的 Max LTV，那是「最多能借多少」不是清算線。開了 E-Mode 就要用 E-Mode 那一組的門檻——2026 年 9 月 Aave 上的 wstETH 就是從 81% 變成 95%，填錯結果整個是假的。

全部在你的瀏覽器裡計算，不連任何外部資料，也不會送出你填的數字。門檻與利率由各借貸協議自行設定並可能調整，請以你使用的協議當期頁面為準。

協議報價的下跌緩衝

—%

請填完整有效數字：抵押數量與價格須大於零，負債不能是負數，清算門檻須大於 0 且不超過 100%。

抵押品價值—

目前比值—

觸發清算的憑證價格—

離門檻還有—

這個緩衝該怎麼看

它解決什麼問題

一般的清算計算器問的是「ETH 還能跌多少」。但拿質押憑證當抵押品的時候，真正的風險是憑證相對 ETH 折價——抵押品那一側縮水，而你欠的 ETH 一顆還是一顆。這個工具算的是後者。

怎麼判斷夠不夠

可以另填較低的報價做壓力試算，觀察離清算線還有多少。歷史市場折價只是其中一種情境；協議報價如何更新、負債利息及清算門檻是否調整都會影響結果。沒有一個固定百分比能保證安全。

為什麼要查協議採用的報價

觸發清算的是協議計算出的健康度，並非你在交易頁看到的成交價。請使用該市場與資產的預言機報價；若只能查到市場價，這只能算假設情境。計算關係可參考Aave 的健康度與清算說明。本工具只處理單一抵押品、ETH 負債且清算門檻不變的情況。

資料來源與限制

這個頁面不連任何外部資料，四個數字都要你自己填。它也不知道你用的是哪個協議，所以清算門檻要照那個協議頁面上的數字填。協議的門檻、利率模型與可借額度可能因治理決議而調整。

它算不到的東西

借款利息還在成長、清算時會被收的罰金、以及多資產抵押時各資產不同步的價格變動，這些都沒有被算進去。所以結果應該當成上限而不是保證。加密資產可能讓你損失全部本金，使用槓桿只會讓這件事來得更快。